以上两项工具分别于2023年3月末、国产2022年末到期，国产今年3月6日，潘功胜行长在两会记者会上提出将设立科技创新和技术改造再贷款，提升对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。

随着我国老龄化深化，车场居民对养老金融产品的需求大幅增加，我们认为金融机构产品创新有较大的市场空间。另外，海外换市目前我国央行已将主体信用评级不低于AA级的绿色债券纳入货币政策工具的合格抵质押品范围，海外换市有助于提升金融机构对绿色债券的投资和持有需求。

2021年12月，外国四家试点机构首批养老理财产品成功发售。据科技部在2023年7月的国务院例行吹风会上披露，样说彼时转化基金已设立36支子基金，在项目层面带动社会资本投资超过1000亿元，放大比例1:18。我们认为新工具是对此前工具的接续，国产强化对科技创新、国产技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

我们认为对于发展初期的民营小微企业，车场仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。当前我国国内外经济环境不确定性均较大，海外换市随着我国技术变革、海外换市人口结构变化、产业转型升级、区域结构调整和城镇化发展，经济对金融领域提出新的要求，未来把握金融工作的政治性和人民性，做好五篇大文章将是我国货币金融领域的核心工作。

如调整优化银行科技贷款的资本占用系数，外国提高科技金融相关指标在机构内部绩效考核中的占比。

2020年12月，样说我国在13家国家高新区（杭州高新区、样说广州高新区等）率先开展企业创新积分制试点工作，积分制重点评价企业的科技创新能力，通过企业创新积分精准识别和有效发现创新能力强、成长潜力大的科技企业，相应的，银行也积极开发创新积分贷专属信贷产品，进而实现对相关企业高效授信。丰富个人养老金产品，国产推进专属商业养老保险发展等。

其中，车场2023年国内市场绿色债券发行规模8359.9亿元，发行只数475只。在企业生命周期的不同阶段，海外换市其融资会经历由内源融资到外源融资的切换过程，海外换市在科技型企业成长的早期需要更多风险投资、创新创业投资基金的介入，其中股权投资是核心方式，我们认为政策可能性有以下：1）鼓励更多的科创型企业发行上市。

3）继续加强成果转化引导基金等政府投资基金管理，外国引导社会资本更多地投资科技初创企业。一方面为居民提供更全面的养老保障，样说另一方面，两个账户的资本积累也能够带动养老理财、养老基金的养老投资价值发挥。

(责任编辑：王海玲)